pues como no mencionas para que fines la queres y no das a conocer los factores en los cuales se desempeñara la cam solo puedo comenzar con una idea:
comprate una camara web de 1M pixel para que la resolucion no sea tan basura, andaran rondando los $18 Dolares.
desarmala con cuidado (para que no dañar alguna pieza y pueda ser reutilizada) y saca la parte del circuito y el lente
y luego toma el peluche que te dio tu novia para navidad
quitale las costuras de la espalda con cuidado, sacale un poco de algodon y acomodale el circuito y el lente de manera que no levante sospechas.
(con un peluche grande la ventaja que tenes es que la lente pude ser la nariz o un ojo)
luego le pones un par de costuras al peluche y ya tenes la camara camuflajeada, ahora solo espero que tengas a tu disposicion una laptop porque sino vas a tener que llevar cerca el CPU del Desktop, la cosa es que te rebusques y con lo de la grabacion ya has de saber eso ya te queda de tarella

Ejemplos de peluches



incluso me parecio ver una de estas ahi por metrocentro

aunque no recuerdo el precio

y si podes tambien te podes conseguir una camara IP para que lo hagas de forma inalambrica

Si la queres con vision nocturna segui este tutorial:
[youtube]http://www.youtube.com/watch?v=7cFRdwDX7vU[/youtube]
bueno, esta solo es una idea, la verdad es que cuando uno quiere y se lo propone siempre lo consigue.
Convertir Celular en Camara Espia Inalambrica
http://carzel.wordpress.com/2008/08/08/convertir-mi-celular-en-una-camara-espia-inalambrica/
Suerte!!